Il mondo delle startup tech vede due storie parallele che mettono in discussione le metriche di valutazione e i comportamenti dei venture capitalist. Da un lato Zepto, il gigante indiano del quick commerce, ha depositato i documenti per l'IPO rivelando una crescita esplosiva dei ricavi pubblicitari del 151% ma anche perdite in aumento. Dall'altro Brendan Foody di Mercor ha accusato pubblicamente Sequoia Capital di praticare il cosiddetto dual-pricing vendendo la stessa equity a due prezzi diversi a seconda dell'investitore.
La crescita a doppia velocità di Zepto
Secondo il prospetto IPO depositato ieri Zepto ha registrato un aumento del 104% dei ricavi operativi trainato dalla pubblicità che cresce ancora più velocemente. Tuttavia le perdite nette sono cresciute in modo significativo sollevando interrogativi sulla sostenibilità del modello. La valutazione richiesta dall'azienda resta un punto interrogativo irrisolto che potrebbe frenare l'entusiasmo degli investitori istituzionali.
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Il dual-pricing di Sequoia sotto accusa
La denuncia di Foody contro Sequoia aggiunge un ulteriore strato di complessità. Il CEO di Mercor sostiene che il fondo vende la stessa partecipazione a termini differenti violando di fatto il principio di equità. Sequoia non è sola ma rappresenta un caso emblematico di una pratica nota nel settore. Questo episodio arriva in un momento di attenzione crescente sulla trasparenza dei fondi di venture capital.
Perché importa
La combinazione di una IPO che maschera perdite profonde con una denuncia di pricing opaco mina la fiducia nel mercato delle startup. Gli investitori retail che guardano a Zepto come possibile titolo pubblico devono sapere che la redditività reale è ancora lontana. Allo stesso tempo le pratiche di Sequoia mostrano come le valutazioni possano essere manipolate. Il quadro che emerge richiede maggiore regolamentazione e due diligence per chi opera nel tech.
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