Ing. Calogero Bono
苹果公布了2026财年第四季度的财报，该季度于9月26日结束。营收为1145亿美元，同比增长12%，全年营收达到4788亿美元，创下公司历史新高。对约翰·特努斯（John Ternus）而言，这是他担任CEO后的首份季度财报。但真正值得关注的是另一点，内存成本持续上涨，将拉低毛利率。
在进入正题之前，先了解几个术语。 财年季度指苹果的会计周期，与自然年并不一致。毛利率是营收在扣除直接生产成本之后剩余的部分。内存是设备中存储数据的芯片，其采购价格正在上涨。先进制程是最新处理器所采用的制造工艺，例如2纳米芯片。Private Cloud Compute是苹果用于处理部分AI请求的服务器基础设施。
本季度和全年的数据是什么？
据DDay报道，该季度营收1145亿美元，净利润307亿美元，是苹果9月季度的最佳表现。据HDblog称，LSEG汇总的分析师预期为1133.9亿美元，因此实际业绩超出预期。
整个财年营收增长15%，达到4788亿美元，去年为4162亿美元。全年净利润达到1322亿美元，增长18%。每股收益从1.85美元升至2.10美元，高于预期的1.99美元。
哪些产品带动了增长，哪些产品拖了后腿？
iPhone营收576亿美元，增长17%。据HDblog，新款iPhone 18 Pro和Pro Max自9月18日上市，仅在九天内计入统计。Mac增长24%，达到108亿美元，苹果表示从未在一个财年卖出过这么多Mac。
iPad下降10%至62亿美元，原因是供货问题以及与去年搭载A16芯片的iPad发布时的比较。可穿戴设备、家居和配件下降8%，为83亿美元。在这一领域，人们也关注Gurman所说的2027年即将推出的三款新iPad。
服务业务的价值有多大，增长在哪里？
服务业务创下316亿美元的历史新高，增长10%，毛利率为76%。苹果表示，付费订阅数量超过15亿。据MacRumors报道，App Store每周平均访问量接近10亿次。
按地区看，中国营收175.4亿美元，增长21%，增幅最高。亚太地区增长15%，欧洲增长11.5%，美洲增长10.2%。日本是唯一的负增长地区，下降1.4%。在中国，随iOS 27.3推出的Apple Intelligence也是重要因素。
内存为何拖累苹果的利润率？
苹果预计12月季度营收增长7%至10%，毛利率在45%至46%之间。特努斯将内存成本称为“史无前例”，Siri AI发布相关的成本同样有影响。首席财务官解释说，6月至9月间约一个百分点的利润率下降完全归因于内存。
影响因部分库存是以较低价格采购、其他零部件成本较低，以及6月底Mac和iPad、9月iPhone的涨价而有所缓解。苹果预计12月之后内存价格仍将上涨，并对Mac和iPad构成供货限制。这一问题波及整个行业，正如三星与Sam Altman的会晤所显示的那样。
需要注意的局限
这些数字由苹果公布，并经媒体转载，尚未经过独立核实。我们不知道内存成本会涨到什么程度，也不清楚iPhone Duo的供需何时才能恢复平衡。服务器端AI功能相关的iCloud+定价和使用限制尚未披露。12月的预测属于公司估计，可能发生变化。
这对数字行业从业者意味着什么
如果你为企业采购硬件，要预计价格会更高，而且Mac和iPad的供货情况存在不确定性，因为苹果预计这两类产品会受到供应约束。提前规划更新采购，比临时抢购库存要省钱。
为苹果生态开发应用的人，面对的是超过25亿台活跃设备的庞大用户基础。对于开发iOS和Android应用的人来说，服务器端AI将会有使用上限和付费方案。计算成本的问题也延伸到OpenAI施加的限制上。
我们的看法
这些数字很稳健，但真正的新闻在于利润率。一家实力如此雄厚的公司也承认无法避免零部件涨价，并将部分成本转嫁到售价上，据消息来源称这一决定是“不情愿”做出的。对市场而言信号很明确，当内存更贵时，即便是巨头也会调整价格。我们还认为，苹果对iPhone Duo和显示屏问题保持沉默是较为审慎的做法。需求超过了供给，但要判断情况，还需要退货数据。
常见问题
苹果在2026财年的营收是多少？
营收为4788亿美元，同比增长15%。净利润为1322亿美元，增长18%。这是苹果历史上最好的一年。
按营收计算，哪款产品卖得最好？
iPhone，该季度营收576亿美元，增长17%。这是9月季度的创纪录成绩。iPhone 18 Pro系列仅在销售的九天内计入了统计。
苹果的毛利率为什么下降？
原因是内存成本，特努斯称其“史无前例”。Siri AI发布的相关成本也有影响。苹果预计12月毛利率在45%至46%之间。
苹果是否提高了价格？
是的。据消息来源，Mac和iPad的涨价发生在6月底，iPhone则在9月。这些涨价部分抵消了内存成本的上升。
苹果对12月季度有什么预测？
营收预计增长7%至10%，服务业务预计增长8%至9%。苹果期待这将是其历史上最好的一个季度，但也预计Mac和iPad会面临供货限制。
内存、Siri AI和iCloud+，到12月前要关注的三件事
下一季度将显示利润率能否维持，以及价格是否还会继续上涨。付费AI的细节同样值得关注。
- 在确定硬件预算前，先查看苹果和竞争对手的内存及存储价格。
- 关注苹果公布服务器端AI功能的iCloud+使用限制和价格。
- 留意12月财报是否证实苹果预告的Mac和iPad供货约束。
