Ing. Calogero Bono
金曜日、インテルの株価は取引時間によって26%から30%下落しました。2026年第3四半期の決算発表後のことです。四半期の数字は良好でしたが、第4四半期の見通しは市場予想を下回りました。原因はPC市場の低迷で、メモリ価格の上昇がこれを抑えています。この売りは半導体業界全体に広がり、ハードウェアやサービスを購入・開発する人々にも影響します。
ご利用前に知っておきたい用語です。 ガイダンスは、企業が次の四半期について発表する売上と利益の予想です。粗利益率は、製造コストを差し引いた後に売上の1ドルごとに残る割合を示します。CCPGはPC向けプロセッサを販売する部門です。ファウンドリは、外部企業のためにチップを製造する工場です。時価総額は、株式市場における企業の評価額です。
インテルの株価に何が起きたのか？
TechCrunchによると、株価は約28%下落し、同社の最悪の日の一つになりました。Tom's Hardwareは30%の下落で、一日で約1500億ドルの時価総額が失われ、同社の過去最大の下落額だと伝えています。
時価総額は3389億ドルまで下がり、6月半ばにつけた6734億ドルの最高値からほぼ50%減少しました。TechCrunchは、この下落で米国政府が保有する10%の持ち分の価値が120億ドル減ったと試算しています。それでも株価は年初から70%以上上昇しています。
業績は良好だったのに、なぜ下落したのか？
DDayによると、四半期の売上は165億ドルで前年同期比21%増、一株当たり利益は0.52ドルでした。企業が示していた0.38ドルを上回っています。下落の原因は市場の期待にあります。
第4四半期について、インテルは売上を150億ドルから160億ドルと見込んでいますが、アナリストは約170億ドルを予想していました。粗利益率については情報源によって数字が異なります。TechCrunchは43%から37%への低下、DDayは直近の44.1%から38%への低下と伝えています。また、設備投資の規模が大きいため、今後はプラスのキャッシュフローを生み出せないとも見込んでいます。
メモリ価格はPCにどう影響しているのか？
インテルが挙げる主な原因はこれです。AIがメモリやその他の部品を大量に消費するため、PCの価格が上がり、予算は限られたままです。CEOのリップブー・タン氏は「お客様から、メモリの価格と供給に関連してPC需要の減速が報告され始めています。」と述べています。
クライアント部門の売上は81億ドルで、前四半期比9%減でした。次の四半期はさらに20%以上減少する見込みです。インテルはPC市場が2026年に12%、2027年にさらに10%縮小すると予測しています。財務責任者によると、メモリの価格と供給は2027年に改善せず、回復は2028年になるかもしれません。また、PCメーカーは以前に購入したプロセッサの在庫を大量に抱えているとも報じられています。
データセンターで補えるのか、他社はどうなったのか？
まだ十分ではありません。DDayによると、データセンター売上は前年同期比78%増の73億ドルでした。ただし需要が生産能力を上回っており、インテルは必要な量を供給できていません。アリゾナの新工場は稼働していますが、次の工場は2028年より前には完成しません。インテル・ファウンドリの損失は19億ドルで、外部からの売上は約4億1100万ドルでした。
半導体株指数SOXは取引途中で9.14%下落しました。ArmはSOXの下げを上回る12.68%、AMDは12.48%、Nvidiaは5.66%下落し、その時価総額の減少額は約2700億ドルとインテルより大きくなりました。DellやOracleも下げ、Appleの下落は1.66%にとどまりました。明るい材料としては、Wildcat Lakeチップが品切れになったことが挙げられます。
知っておくべき制限
損失額や粗利益率の数字は情報源によって異なり、一部は取引中の推定値です。メモリ価格の上昇がいつまで続くかは分かりません。2027年以降の予測はインテル自身によるものです。業績は生産能力にも左右されますが、それが実現するのは数年後になります。
デジタル業務に携わる人への影響
オフィスや事業所のPCを買い替える必要がある場合、少なくとも2027年までは価格が高止まりし、入手も不安定になると考えてください。購入計画を立て、機器の使用期間を延ばすのが得策です。開発者はサーバー側で処理能力を確保しやすくなりますが、ハードウェアコストの上昇は見積もりを圧迫します。ソフトウェアやインフラを扱うなら、機器を購入する代わりにマネージドホスティングを検討してください。
編集部の見解
今回の急落は、インテルの経営問題というより、AI投資の持続性に対する不安を映すものです。売上が21%伸びた四半期で30%も下落するのは、もともと株価への期待が高すぎたことを示しています。とはいえ問題は現実的です。PC事業は縮小しており、サーバー向けチップの工場は需要に追いついていません。メモリ価格はインテルの手の届かないところにあり、厄介な状況です。
よくある質問
インテルの株価はどのくらい下落しましたか？
情報源や時間帯により26%から30%です。Tom's Hardwareによると、一日で約1500億ドルの時価総額が失われました。
なぜPCの売上が減っているのですか？
メモリのコストが原因です。AIが部品を大量に使うため価格が上がり、企業や家庭が購入を先送りしています。
インテルは四半期で赤字になりましたか？
いいえ。DDayによると売上は165億ドルで、前年同期比21%増加しました。問題は第4四半期の見通しです。
データセンターがインテルを救いますか？
助けにはなりますが、現時点では十分ではありません。データセンター売上は78%増えていますが、インテルには需要に応えるだけの生産能力がありません。
PC市場はいつ回復しますか？
インテルは2027年の改善を見込んでいません。財務責任者は、回復は2028年になるかもしれないと述べています。
メモリ、サーバー、新工場から見るインテルの今後
今後数か月で、PCの落ち込みをサーバーが補えるかが分かるでしょう。注目すべきはメモリ価格と新たな生産能力です。
- メモリ価格を追いかけてください。今後の四半期にPCの価格がどうなるかは、この動向で決まります。
- 次回の決算でデータセンター売上を確認し、PCの減少を補えているかを見極めてください。
- 生産能力に注目してください。インテルの次の工場は2028年より早くは稼働しません。
