Ing. Calogero Bono
Venerdì il titolo Intel ha perso tra il 26% e il 30% a seconda del momento della seduta, dopo la presentazione dei conti del terzo trimestre 2026. I numeri del trimestre erano buoni, ma la previsione per il quarto è stata peggiore delle attese. Il motivo è il mercato dei PC, frenato dai prezzi delle memorie. La vendita ha trascinato con sé l'intero settore dei semiconduttori, e riguarda anche chi compra o sviluppa hardware e servizi.
Qualche termine, prima di entrare nei fatti. Guidance è la previsione di ricavi e margini che l'azienda dà per il trimestre successivo. Il margine lordo indica quanto resta da ogni dollaro di vendite dopo i costi di produzione. CCPG è la divisione che vende i processori per PC. Una fonderia, o foundry, produce chip per conto terzi. Capitalizzazione è il valore di Borsa di un'azienda.
Cosa è successo a Intel in Borsa?
Secondo TechCrunch il titolo è crollato di circa il 28%, una delle sue peggiori giornate di sempre. Per Tom's Hardware la perdita è stata del 30%, quasi 150 miliardi di dollari di capitalizzazione in un giorno, il record negativo della società.
La capitalizzazione è scesa a 338,91 miliardi, quasi il 50% in meno rispetto al massimo di 673,43 miliardi toccato a metà giugno. TechCrunch calcola che il calo abbia tolto 12 miliardi al valore della quota del 10% detenuta dal governo americano. Il titolo resta comunque in rialzo di oltre il 70% da inizio anno.
Perché è crollato se i conti erano buoni?
Come riporta DDay, il trimestre ha chiuso con 16,5 miliardi di ricavi, il 21% in più su un anno, e un utile per azione di 0,52 dollari contro gli 0,38 indicati dall'azienda. A pesare sono le attese.
Per il quarto trimestre Intel prevede ricavi tra 15 e 16 miliardi, mentre gli analisti ne aspettavano circa 17. Sul margine lordo le fonti divergono. TechCrunch parla di un calo al 37% dal 43%, DDay del 38% contro il 44,1% appena registrato. Intel prevede inoltre di non generare cassa positiva, per l'entità degli investimenti.
Cosa c'entrano i prezzi delle memorie con i PC?
È la causa principale indicata da Intel. L'intelligenza artificiale assorbe memorie e altri componenti, i PC costano di più e i budget restano limitati. Il CEO Lip-Bu Tan ha detto che «I nostri clienti hanno iniziato a segnalare un rallentamento dei PC legato ai prezzi e alla disponibilità della memoria.»
La divisione client ha incassato 8,1 miliardi, il 9% in meno sul trimestre precedente, e per il prossimo si attende un calo oltre il 20%. Intel stima il mercato PC in discesa del 12% nel 2026 e di un altro 10% nel 2027. Per il direttore finanziario prezzi e disponibilità delle memorie non miglioreranno nel 2027, e se ne riparlerà nel 2028, forse. I costruttori, inoltre, avrebbero magazzini pieni di processori comprati in anticipo.
I data center bastano a compensare, e cosa è successo agli altri?
Non ancora. I ricavi data center sono cresciuti del 78% su base annua, a 7,3 miliardi secondo DDay, ma Intel non produce abbastanza perché la domanda supera la capacità. Una nuova fabbrica in Arizona è operativa, la prossima non arriverà prima del 2028. Intel Foundry ha perso 1,9 miliardi, con ricavi esterni di circa 411 milioni.
L'indice SOX ha perso il 9,14% a metà seduta. Arm ha ceduto il 12,68%, AMD il 12,48%, Nvidia il 5,66%, pari a circa 270 miliardi, più di Intel in valore assoluto. Giù anche Dell e Oracle, mentre Apple ha perso solo l'1,66%. Tra i segnali positivi c'è il chip Wildcat Lake, esaurito.
Limiti da conoscere
Le cifre variano tra le fonti, sia sulla perdita in Borsa sia sul margine lordo, e alcune sono stime intraday. Non sappiamo quanto dureranno i rincari delle memorie, e le previsioni al 2027 sono di Intel. Il bilancio dipende anche dalla capacità produttiva, che arriverà solo negli anni successivi.
Cosa cambia per chi lavora con il digitale
Se devi rinnovare i computer dello studio o dell'azienda, aspettati prezzi alti e disponibilità incerta almeno fino al 2027. Conviene pianificare gli acquisti e allungare la vita dei dispositivi. Chi sviluppa può contare su più capacità nei server, ma costi dell'hardware in crescita pesano sui preventivi. Per questo, se gestisci software o infrastrutture, valuta l'hosting gestito invece di comprare macchine.
Il nostro parere
Il crollo racconta più il timore per la sostenibilità della corsa all'IA che un disastro di Intel. Un trimestre con ricavi in crescita del 21% non dovrebbe produrre perdite del 30%, e questo dice quanto le valutazioni fossero tese. Resta però un problema reale, perché il core business dei PC si sta restringendo mentre le fabbriche per i chip server non bastano. È una situazione scomoda, e il prezzo delle memorie non è nelle mani di Intel.
Domande frequenti
Di quanto è crollata Intel in Borsa?
Tra il 26% e il 30%, a seconda della fonte e dell'orario. Tom's Hardware parla di quasi 150 miliardi di dollari di capitalizzazione bruciati in un giorno.
Perché i PC si vendono meno?
Per il costo delle memorie. L'IA assorbe componenti, i prezzi salgono e aziende e famiglie rinviano l'acquisto.
Intel ha chiuso il trimestre in perdita?
No, i ricavi sono stati di 16,5 miliardi, in crescita del 21% secondo DDay. Il problema sono le previsioni per il quarto trimestre.
I data center salveranno Intel?
Aiutano, ma non bastano per ora. I ricavi crescono del 78%, però Intel non ha capacità produttiva sufficiente.
Quando migliorerà il mercato dei PC?
Intel non prevede miglioramenti nel 2027. Il direttore finanziario ha detto che se ne riparlerà nel 2028, forse.
Cosa guardare su Intel tra memorie, server e nuove fabbriche
I prossimi mesi diranno se il calo dei PC sarà compensato dai server. Contano prezzi delle memorie e nuova capacità produttiva.
- Segui i prezzi delle memorie, perché da loro dipende quanto costeranno i PC nei prossimi trimestri.
- Guarda i ricavi data center nei prossimi conti, per capire se compensano il calo dei PC.
- Tieni d'occhio la capacità produttiva, perché la prossima fabbrica di Intel non arriverà prima del 2028.
