Ing. Calogero Bono
Jumat kemarin saham Intel kehilangan antara 26% dan 30% tergantung waktu perdagangan, setelah perusahaan memaparkan laporan keuangan kuartal ketiga 2026. Angka kuartal itu sebenarnya bagus, tapi prospek untuk kuartal keempat lebih buruk dari perkiraan. Penyebabnya adalah pasar PC yang tertekan oleh harga memori. Penjualan ini menyeret seluruh sektor semikonduktor, dan dampaknya juga terasa bagi kamu yang membeli atau mengembangkan perangkat keras dan layanan.
Beberapa istilah sebelum masuk ke fakta. Guidance adalah perkiraan pendapatan dan margin yang diberikan perusahaan untuk kuartal berikutnya. Margin kotor menunjukkan berapa yang tersisa dari setiap dolar penjualan setelah biaya produksi. CCPG adalah divisi yang menjual prosesor untuk PC. Foundry, atau fonderi, memproduksi chip untuk pihak lain. Kapitalisasi adalah nilai pasar saham sebuah perusahaan.
Apa yang terjadi pada saham Intel?
Menurut TechCrunch, saham turun sekitar 28%, salah satu hari terburuknya sepanjang sejarah. Menurut Tom's Hardware, penurunannya 30%, hampir 150 miliar dolar kapitalisasi dalam sehari, rekor negatif bagi perusahaan.
Kapitalisasi turun ke 338,91 miliar, hampir 50% lebih rendah dari puncak 673,43 miliar pada pertengahan Juni. TechCrunch menghitung penurunan ini menghapus 12 miliar dari nilai saham 10% yang dimiliki pemerintah Amerika Serikat. Meski begitu, saham masih naik lebih dari 70% sejak awal tahun.
Mengapa saham jatuh padahal laporannya bagus?
Seperti dilaporkan DDay, kuartal ini ditutup dengan pendapatan 16,5 miliar dolar, naik 21% dibanding tahun lalu, dan laba per saham 0,52 dolar dibanding 0,38 dolar yang diperkirakan perusahaan. Yang menekan adalah ekspektasi.
Untuk kuartal keempat, Intel memperkirakan pendapatan antara 15 dan 16 miliar, sementara analis mengharapkan sekitar 17 miliar. Untuk margin kotor, sumbernya berbeda. TechCrunch menyebut turun ke 37% dari 43%, sedangkan DDay menyebut 38% dibanding 44,1% yang baru saja tercatat. Intel juga memperkirakan tidak akan menghasilkan arus kas positif, karena besarnya investasi.
Apa hubungan harga memori dengan PC?
Ini penyebab utama yang disebut Intel. AI menyerap memori dan komponen lain, PC menjadi lebih mahal, dan anggaran tetap terbatas. CEO Lip-Bu Tan mengatakan, «Pelanggan kami mulai melaporkan perlambatan PC yang terkait dengan harga dan ketersediaan memori.»
Divisi client membukukan 8,1 miliar, turun 9% dari kuartal sebelumnya, dan untuk kuartal berikutnya diperkirakan turun lebih dari 20%. Intel memperkirakan pasar PC turun 12% pada 2026 dan turun lagi 10% pada 2027. Direktur keuangan mengatakan harga dan ketersediaan memori tidak akan membaik di 2027, dan mungkin baru di 2028. Selain itu, produsen disebut memiliki gudang penuh prosesor yang dibeli lebih awal.
Apakah data center cukup untuk mengimbangi, dan bagaimana nasib pesaingnya?
Belum. Pendapatan data center naik 78% year on year, menjadi 7,3 miliar menurut DDay, tapi Intel tidak memproduksi cukup karena permintaan melampaui kapasitas. Pabrik baru di Arizona sudah beroperasi, sedangkan pabrik berikutnya tidak akan siap sebelum 2028. Intel Foundry merugi 1,9 miliar, dengan pendapatan dari pihak luar sekitar 411 juta.
Indeks SOX turun 9,14% di tengah sesi. Arm turun 12,68%, AMD 12,48%, Nvidia 5,66%, setara sekitar 270 miliar, lebih besar dari Intel dalam nilai absolut. Dell dan Oracle juga melemah, sementara Apple hanya turun 1,66%. Sinyal positifnya adalah chip Wildcat Lake, yang habis terjual.
Batasan yang perlu diketahui
Angkanya berbeda antar sumber, baik untuk penurunan saham maupun margin kotor, dan beberapa merupakan estimasi intraday. Kita belum tahu sampai kapan kenaikan harga memori akan bertahan, dan proyeksi 2027 berasal dari Intel sendiri. Hasil keuangan juga bergantung pada kapasitas produksi, yang baru akan tersedia beberapa tahun lagi.
Apa dampaknya bagi kamu yang bekerja di dunia digital
Jika kamu perlu memperbarui komputer untuk studio atau kantor, bersiaplah menghadapi harga tinggi dan ketersediaan yang tidak pasti setidaknya sampai 2027. Sebaiknya rencanakan pembelian dan perpanjang masa pakai perangkat. Bagi kamu yang mengembangkan perangkat lunak, kapasitas server memang bertambah, tapi kenaikan biaya perangkat keras membebani anggaran. Karena itu, jika kamu mengelola perangkat lunak atau infrastruktur, pertimbangkan hosting terkelola daripada membeli mesin sendiri.
Pendapat kami
Anjloknya saham ini lebih mencerminkan kekhawatiran atas keberlanjutan perlombaan AI daripada bencana bagi Intel. Kuartal dengan pendapatan naik 21% seharusnya tidak menghasilkan kerugian 30%, dan ini menunjukkan betapa tegangnya valuasi sebelumnya. Namun masalahnya nyata, karena bisnis inti PC menyusut sementara pabrik untuk chip server belum cukup. Situasinya tidak nyaman, dan harga memori memang bukan berada dalam kendali Intel.
Pertanyaan yang sering diajukan
Berapa besar penurunan saham Intel?
Antara 26% dan 30%, tergantung sumber dan waktu perdagangan. Tom's Hardware menyebut hampir 150 miliar dolar kapitalisasi hilang dalam sehari.
Mengapa penjualan PC menurun?
Karena biaya memori. AI menyerap komponen, harga naik, dan perusahaan serta rumah tangga menunda pembelian.
Apakah Intel mencatat kerugian di kuartal ini?
Tidak, pendapatannya 16,5 miliar dolar, naik 21% menurut DDay. Masalahnya ada pada prospek kuartal keempat.
Apakah data center akan menyelamatkan Intel?
Membantu, tapi belum cukup untuk saat ini. Pendapatannya naik 78%, namun Intel belum punya kapasitas produksi yang memadai.
Kapan pasar PC akan membaik?
Intel tidak memperkirakan perbaikan di 2027. Direktur keuangannya mengatakan mungkin baru membaik di 2028.
Hal yang perlu dipantau pada Intel – memori, server, dan pabrik baru
Beberapa bulan ke depan akan menunjukkan apakah penurunan PC bisa diimbangi oleh server. Harga memori dan kapasitas produksi baru menjadi faktor penentunya.
- Pantau harga memori, karena dari situlah ditentukan berapa harga PC di beberapa kuartal mendatang.
- Perhatikan pendapatan data center pada laporan berikutnya, untuk melihat apakah itu mengimbangi penurunan PC.
- Awasi kapasitas produksi, karena pabrik Intel berikutnya tidak akan siap sebelum 2028.
