Ing. Calogero Bono
W piątek akcje Intela straciły od 26% do 30%, zależnie od momentu sesji, po publikacji wyników za trzeci kwartał 2026 roku. Wyniki kwartalne były dobre, ale prognoza na czwarty kwartał okazała się gorsza od oczekiwań. Powodem jest rynek PC, hamowany przez ceny pamięci. Wyprzedaż pociągnęła za sobą cały sektor półprzewodników i dotyczy także tych, którzy kupują lub tworzą sprzęt i usługi.
Kilka pojęć, zanim przejdziemy do faktów. Guidance to prognoza przychodów i marż, jaką firma podaje na kolejny kwartał. Marża brutto pokazuje, ile zostaje z każdego dolara sprzedaży po odjęciu kosztów produkcji. CCPG to dział sprzedający procesory do komputerów PC. Fabryka, czyli foundry, produkuje chipy na zlecenie innych firm. Kapitalizacja to wartość rynkowa spółki na giełdzie.
Co się stało z akcjami Intela?
Według TechCrunch kurs spadł o około 28%, to jeden z najgorszych dni w historii spółki. Według Tom's Hardware strata wyniosła 30%, prawie 150 miliardów dolarów kapitalizacji w jeden dzień, rekordowy ujemny wynik firmy.
Kapitalizacja spadła do 338,91 miliarda, prawie o 50% mniej niż maksimum 673,43 miliarda osiągnięte w połowie czerwca. TechCrunch szacuje, że spadek odjął 12 miliardów od wartości 10-procentowego udziału należącego do rządu USA. Mimo to akcje są nadal wyżej o ponad 70% od początku roku.
Dlaczego spadł, skoro wyniki były dobre?
Jak donosi DDay, kwartał zamknął się przychodami 16,5 miliarda, o 21% więcej rok do roku, oraz zyskiem na akcję 0,52 dolara wobec 0,38 wskazywanych przez firmę. Decydujące były oczekiwania.
Na czwarty kwartał Intel przewiduje przychody między 15 a 16 miliardami, podczas gdy analitycy spodziewali się około 17. Co do marży brutto źródła się rozjeżdżają. TechCrunch mówi o spadku do 37% z 43%, DDay o 38% wobec 44,1% osiągniętych przed chwilą. Intel zakłada też, że nie wygeneruje dodatniego przepływu gotówki ze względu na wielkość inwestycji.
Co ceny pamięci mają wspólnego z komputerami?
To główna przyczyna wskazywana przez Intela. Sztuczna inteligencja pochłania pamięci i inne podzespoły, komputery drożeją, a budżety pozostają ograniczone. Dyrektor generalny Lip-Bu Tan powiedział «Nasi klienci zaczęli sygnalizować spowolnienie w sprzedaży PC związane z cenami i dostępnością pamięci.»
Dział klienta przyniósł 8,1 miliarda, o 9% mniej niż w poprzednim kwartale, a w kolejnym spodziewany jest spadek o ponad 20%. Intel szacuje, że rynek PC skurczy się o 12% w 2026 roku i o kolejne 10% w 2027. Dyrektor finansowy uważa, że ceny i dostępność pamięci nie poprawią się w 2027 roku, a o tym można będzie mówić w 2028, może. Producenci mieliby ponadto magazyny pełne procesorów kupionych z wyprzedzeniem.
Czy data center wystarczą, co z konkurencją?
Jeszcze nie. Przychody z data center wzrosły o 78% rok do roku, do 7,3 miliarda według DDay, ale Intel nie produkuje wystarczająco dużo, bo popyt przewyższa podaż. Nowa fabryka w Arizonie już działa, kolejna nie pojawi się przed 2028 rokiem. Intel Foundry stracił 1,9 miliarda, a przychody zewnętrzne wyniosły około 411 milionów.
Indeks SOX stracił w połowie sesji 9,14%. Arm spadł o 12,68%, AMD o 12,48%, Nvidia o 5,66%, czyli około 270 miliardów, co w wartości bezwzględnej jest więcej niż strata Intela. Spadły też Dell i Oracle, a Apple stracił tylko 1,66%. Pozytywnym sygnałem jest chip Wildcat Lake, wyprzedany.
Ograniczenia, o których warto pamiętać
Liczby różnią się w zależności od źródła, zarówno co do spadku kursu, jak i marży brutto, a niektóre to szacunki z trakcie sesji. Nie wiemy, jak długo potrwają podwyżki pamięci, a prognozy na 2027 rok pochodzą od samego Intela. Bilans zależy też od mocy produkcyjnych, które pojawią się dopiero w kolejnych latach.
Co to zmienia dla osób pracujących w świecie cyfrowym
Jeśli musisz odnowić komputery w studiu lub firmie, spodziewaj się wysokich cen i niepewnej dostępności przynajmniej do 2027 roku. Warto zaplanować zakupy i wydłużyć życie urządzeń. Ci, którzy tworzą oprogramowanie, mogą liczyć na więcej mocy w serwerach, ale rosnące koszty sprzętu podnoszą wyceny. Dlatego jeśli zarządzasz oprogramowaniem lub infrastrukturą, rozważ zarządzany hosting zamiast kupowania maszyn.
Nasza opinia
Krach mówi więcej o obawach co do trwałości wyścigu w AI niż o katastrofie Intela. Kwartał z przychodami rosnącymi o 21% nie powinien dawać strat rzędu 30%, a to pokazuje, jak napięte były wyceny. Pozostaje jednak realny problem – biznes PC się kurczy, a fabryk dla chipów serwerowych wciąż brakuje. To niewygodna sytuacja, a cena pamięci nie leży w rękach Intela.
Najczęstsze pytania
O ile spadły akcje Intela na giełdzie?
Od 26% do 30%, zależnie od źródła i godziny. Tom's Hardware mówi o prawie 150 miliardach dolarów kapitalizacji straconych w jeden dzień.
Dlaczego sprzedaż PC spada?
Przez koszt pamięci. AI pochłania podzespoły, ceny rosną, a firmy i gospodarstwa domowe odkładają zakupy.
Czy Intel zamknął kwartał ze stratą?
Nie, przychody wyniosły 16,5 miliarda dolarów, czyli wzrost o 21% według DDay. Problemem są prognozy na czwarty kwartał.
Czy data center uratują Intela?
Pomagają, ale na razie to za mało. Przychody rosną o 78%, jednak Intel nie ma wystarczającej mocy produkcyjnej.
Kiedy rynek PC się poprawi?
Intel nie przewiduje poprawy w 2027 roku. Dyrektor finansowy powiedział, że o tym można będzie mówić w 2028 roku, może.
Na co patrzeć w Intelu – pamięci, serwery i nowe fabryki
Najbliższe miesiące pokażą, czy spadek sprzedaży PC zrekompensują serwery. Liczą się ceny pamięci i nowe moce produkcyjne.
- Śledź ceny pamięci, bo od nich zależy, ile będą kosztować komputery w kolejnych kwartałach.
- Patrz na przychody z data center w najbliższych wynikach, żeby zobaczyć, czy rekompensują spadek PC.
- Obserwuj moce produkcyjne, bo kolejna fabryka Intela nie pojawi się przed 2028 rokiem.
