Ing. Calogero Bono
Am Freitag hat die Intel-Aktie je nach Handelsmoment zwischen 26 und 30 Prozent verloren, nachdem die Zahlen des dritten Quartals 2026 veröffentlicht wurden. Die Ergebnisse des Quartals waren gut, doch die Prognose für das vierte fiel schlechter aus als erwartet. Der Grund ist der PC-Markt, der durch die Speicherpreise gebremst wird. Der Verkauf hat den gesamten Halbleitersektor mitgerissen und betrifft auch alle, die Hardware kaufen oder Dienste entwickeln.
Ein paar Begriffe, bevor wir zu den Fakten kommen. Guidance ist die Prognose für Umsatz und Margen, die das Unternehmen für das nächste Quartal angibt. Die Bruttomarge zeigt, wie viel von jedem Dollar Umsatz nach den Produktionskosten übrig bleibt. CCPG ist die Sparte, die Prozessoren für PCs verkauft. Eine Fertigung, auch Foundry genannt, stellt Chips im Auftrag anderer Firmen her. Marktkapitalisierung ist der Börsenwert eines Unternehmens.
Was ist mit der Intel-Aktie an der Börse passiert?
Laut TechCrunch ist der Kurs um rund 28 Prozent gefallen, einer der schlechtesten Tage der Firmengeschichte. Für Tom's Hardware betrug der Verlust 30 Prozent, fast 150 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung an einem Tag, der negative Rekord des Unternehmens.
Die Marktkapitalisierung ist auf 338,91 Milliarden gesunken, fast 50 Prozent weniger als das Hoch von 673,43 Milliarden Mitte Juni. TechCrunch rechnet vor, dass der Rückgang den Wert des 10-Prozent-Anteils der US-Regierung um 12 Milliarden gemindert hat. Die Aktie liegt seit Jahresbeginn trotzdem noch über 70 Prozent im Plus.
Warum ist der Kurs gefallen, obwohl die Zahlen gut waren?
Wie DDay berichtet, schloss das Quartal mit 16,5 Milliarden Dollar Umsatz, 21 Prozent mehr als im Vorjahr, und einem Gewinn je Aktie von 0,52 Dollar gegenüber 0,38, die das Unternehmen angegeben hatte. Belastend waren die Erwartungen.
Für das vierte Quartal erwartet Intel einen Umsatz zwischen 15 und 16 Milliarden, während Analysten rund 17 Milliarden erwartet hatten. Bei der Bruttomarge weichen die Quellen ab. TechCrunch spricht von einem Rückgang auf 37 Prozent von 43 Prozent, DDay von 38 Prozent gegenüber 44,1 Prozent im gerade abgeschlossenen Quartal. Intel rechnet außerdem damit, wegen der hohen Investitionen keinen positiven Cashflow zu erzielen.
Was haben Speicherpreise mit PCs zu tun?
Intel nennt sie als Hauptursache. Künstliche Intelligenz bindet Speicher und andere Komponenten, PCs werden teurer und die Budgets bleiben knapp. CEO Lip-Bu Tan sagte «Unsere Kunden haben begonnen, eine Verlangsamung bei PCs zu melden, die mit Preisen und Verfügbarkeit des Speichers zusammenhängt.»
Die Client-Sparte erzielte 8,1 Milliarden, 9 Prozent weniger als im Vorquartal, und für das nächste Quartal wird ein Rückgang von über 20 Prozent erwartet. Intel schätzt den PC-Markt 2026 um 12 Prozent und 2027 um weitere 10 Prozent schrumpfen. Der Finanzchef erwartet, dass sich Preise und Verfügbarkeit des Speichers 2027 nicht bessern, und vielleicht erst 2028. Hersteller sollen außerdem Lager voller im Voraus gekaufter Prozessoren haben.
Können Rechenzentren den Ausfall ausgleichen, und wie reagierten die anderen?
Noch nicht. Die Rechenzentrumsumsätze wuchsen laut DDay um 78 Prozent auf 7,3 Milliarden, doch Intel produziert nicht genug, weil die Nachfrage das Angebot übersteigt. Eine neue Fabrik in Arizona ist in Betrieb, die nächste kommt frühestens 2028. Intel Foundry verlor 1,9 Milliarden, mit externen Umsätzen von rund 411 Millionen.
Der SOX-Index verlor zur Mitte des Handelstags 9,14 Prozent. Arm gab 12,68 Prozent ab, AMD 12,48 Prozent, Nvidia 5,66 Prozent, was rund 270 Milliarden entspricht, absolut mehr als Intel. Auch Dell und Oracle fielen, während Apple nur 1,66 Prozent verlor. Ein positives Signal ist der Chip Wildcat Lake, ausverkauft.
Grenzen, die du kennen solltest
Die Zahlen unterscheiden sich je nach Quelle, sowohl beim Kursverlust als auch bei der Bruttomarge, und einige sind untertägige Schätzungen. Wir wissen nicht, wie lange die Speicherpreise steigen werden, und die Prognosen für 2027 stammen von Intel selbst. Die Bilanz hängt auch von den Produktionskapazitäten ab, die erst in den kommenden Jahren verfügbar sein werden.
Was sich für alle ändert, die mit Digitalem arbeiten
Wenn du die Computer deines Studios oder Unternehmens erneuern musst, rechne mit hohen Preisen und unsicherer Verfügbarkeit mindestens bis 2027. Es lohnt sich, Anschaffungen zu planen und die Nutzungsdauer der Geräte zu verlängern. Wer entwickelt, kann sich auf mehr Kapazität bei Servern verlassen, doch steigende Hardwarekosten belasten die Kalkulationen. Wenn du Software oder Infrastruktur betreibst, prüfe deshalb das gemanagte Hosting, statt selbst Maschinen zu kaufen.
Unsere Einschätzung
Der Absturz zeigt eher die Sorge um die Nachhaltigkeit des KI-Booms als eine Katastrophe bei Intel. Ein Quartal mit einem Umsatzplus von 21 Prozent sollte keinen Verlust von 30 Prozent auslösen, und das zeigt, wie angespannt die Bewertungen waren. Trotzdem bleibt ein reales Problem – Das Kerngeschäft mit PCs schrumpft, während die Fabriken für Serverchips nicht ausreichen. Die Lage ist unbequem, und der Speicherpreis liegt nicht in Intels Hand.
Häufige Fragen
Um wie viel ist Intel an der Börse abgestürzt?
Zwischen 26 und 30 Prozent, je nach Quelle und Uhrzeit. Tom's Hardware spricht von fast 150 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung, die an einem Tag verloren gingen.
Warum werden weniger PCs verkauft?
Wegen der Kosten für Speicher. KI bindet Komponenten, die Preise steigen, und Unternehmen und Haushalte verschieben den Kauf.
Hat Intel das Quartal mit Verlust abgeschlossen?
Nein, der Umsatz lag bei 16,5 Milliarden Dollar, laut DDay ein Plus von 21 Prozent. Das Problem sind die Prognosen für das vierte Quartal.
Werden Rechenzentren Intel retten?
Sie helfen, reichen vorerst aber nicht. Der Umsatz wächst um 78 Prozent, doch Intel hat nicht genug Produktionskapazität.
Wann erholt sich der PC-Markt?
Intel erwartet für 2027 keine Besserung. Der Finanzchef sagte, man werde vielleicht 2028 wieder darüber sprechen.
Worauf du bei Intel achten solltest, zwischen Speicher, Servern und neuen Fabriken
Die kommenden Monate werden zeigen, ob der Rückgang bei PCs durch Server ausgeglichen wird. Entscheidend sind Speicherpreise und neue Produktionskapazität.
- Behalte die Speicherpreise im Blick, denn davon hängt ab, was PCs in den kommenden Quartalen kosten.
- Achte auf die Rechenzentrumsumsätze in den nächsten Zahlen, um zu sehen, ob sie den PC-Rückgang auffangen.
- Verfolge die Produktionskapazität, denn Intels nächste Fabrik wird nicht vor 2028 fertig.
