Ing. Calogero Bono
Vrijdag verloor het Intel-aandeel tussen de 26% en 30%, afhankelijk van het moment in de handelssessie, na de presentatie van de cijfers over het derde kwartaal van 2026. De cijfers van het kwartaal waren goed, maar de vooruitzichten voor het vierde kwartaal vielen tegen. De oorzaak is de pc-markt, die wordt afgeremd door de geheugenprijzen. De verkoop trok de hele halfgeleidersector mee, en raakt ook wie hardware en diensten koopt of ontwikkelt.
Enkele begrippen voordat we naar de feiten gaan. Guidance is de voorspelling van omzet en marges die het bedrijf geeft voor het volgende kwartaal. De brutomarge geeft aan hoeveel er van elke dollar omzet overblijft na de productiekosten. CCPG is de divisie die processors voor pc's verkoopt. Een foundry, of gieterij, produceert chips voor derden. Marktkapitalisatie is de beurswaarde van een bedrijf.
Wat is er met Intel op de beurs gebeurd?
Volgens TechCrunch is het aandeel met ongeveer 28% gekelderd, een van de slechtste dagen ooit. Voor Tom's Hardware bedroeg het verlies 30%, bijna 150 miljard dollar aan marktkapitalisatie op één dag, het negatieve record van het bedrijf.
De marktkapitalisatie is gedaald tot 338,91 miljard, bijna 50% minder dan het hoogtepunt van 673,43 miljard van half juni. TechCrunch becijfert dat de daling 12 miljard heeft gekost aan de waarde van het belang van 10% dat de Amerikaanse overheid bezit. Het aandeel staat sinds het begin van het jaar nog altijd meer dan 70% hoger.
Waarom is de koers gekelderd als de cijfers goed waren?
Zoals DDay meldt, sloot het kwartaal af met 16,5 miljard omzet, 21% meer dan een jaar eerder, en een winst per aandeel van 0,52 dollar tegenover de 0,38 die het bedrijf had aangegeven. Doorslaggevend zijn de verwachtingen.
Voor het vierde kwartaal voorspelt Intel een omzet tussen 15 en 16 miljard, terwijl analisten rond de 17 miljard rekenden. Over de brutomarge verschillen de bronnen. TechCrunch spreekt van een daling naar 37% van 43%, DDay van 38% tegenover de 44,1% die net was geboekt. Intel verwacht bovendien geen positieve kasstroom te genereren, vanwege de omvang van de investeringen.
Wat hebben de geheugenprijzen met pc's te maken?
Dat is de belangrijkste oorzaak die Intel zelf noemt. Kunstmatige intelligentie slokt geheugen en andere componenten op, pc's worden duurder en de budgetten blijven beperkt. CEO Lip-Bu Tan zei «Onze klanten zijn een vertraging in de pc-markt gaan melden, door de prijzen en de beschikbaarheid van geheugen.»
De clientdivisie boekte 8,1 miljard, 9% minder dan in het vorige kwartaal, en voor het volgende kwartaal wordt een daling van meer dan 20% verwacht. Intel schat dat de pc-markt in 2026 met 12% krimpt en in 2027 nog eens met 10%. Volgens de financiële directeur zullen de prijzen en beschikbaarheid van geheugen in 2027 niet verbeteren, en misschien pas in 2028. Fabrikanten zouden bovendien magazijnen vol hebben liggen met processors die ze vooraf hebben ingekocht.
Kunnen de datacenters het compenseren, en hoe gaat het met de rest?
Nog niet. De omzet uit datacenters groeide met 78% op jaarbasis, naar 7,3 miljard volgens DDay, maar Intel produceert niet genoeg omdat de vraag het aanbod overtreft. Een nieuwe fabriek in Arizona is operationeel, de volgende komt pas in 2028. Intel Foundry verloor 1,9 miljard, met externe omzet van ongeveer 411 miljoen.
De SOX-index verloor halverwege de sessie 9,14%. Arm gaf 12,68% af, AMD 12,48%, Nvidia 5,66%, goed voor ongeveer 270 miljard, in absolute waarde meer dan Intel. Ook Dell en Oracle daalden, terwijl Apple slechts 1,66% verloor. Een positief signaal is de chip Wildcat Lake, die is uitverkocht.
Beperkingen om te kennen
De cijfers verschillen per bron, zowel voor het koersverlies als voor de brutomarge, en sommige zijn tussentijdse schattingen. We weten niet hoe lang de stijging van de geheugenprijzen duurt, en de prognoses tot 2027 komen van Intel zelf. De balans hangt ook af van de productiecapaciteit, die pas in de komende jaren beschikbaar komt.
Wat verandert er voor wie met digitale techniek werkt
Als je de computers van je studio of bedrijf moet vernieuwen, reken dan op hoge prijzen en onzekere beschikbaarheid tot minstens 2027. Het loont om je aankopen te plannen en de levensduur van je apparaten te verlengen. Wie software ontwikkelt kan rekenen op meer capaciteit in servers, maar stijgende hardwarekosten drukken op de offertes. Overweeg daarom, als je software of infrastructuur beheert, beheerde hosting in plaats van zelf machines te kopen.
Ons standpunt
De koersdaling zegt meer over de zorgen rond de houdbaarheid van de AI-race dan over een ramp bij Intel. Een kwartaal met een omzetgroei van 21% zou geen verlies van 30% moeten opleveren, en dat laat zien hoe gespannen de waarderingen waren. Er blijft echter een reëel probleem – het pc-kerndeel krimpt terwijl de fabrieken voor serverchips tekortschieten. Het is een lastige situatie, en de prijs van het geheugen ligt niet in handen van Intel.
Veelgestelde vragen
Hoeveel is Intel op de beurs gekelderd?
Tussen de 26% en 30%, afhankelijk van de bron en het tijdstip. Tom's Hardware spreekt van bijna 150 miljard dollar aan marktkapitalisatie die op één dag verdween.
Waarom worden er minder pc's verkocht?
Door de kosten van het geheugen. AI slokt componenten op, de prijzen stijgen en bedrijven en huishoudens stellen de aankoop uit.
Heeft Intel het kwartaal met verlies afgesloten?
Nee, de omzet bedroeg 16,5 miljard, een groei van 21% volgens DDay. Het probleem zijn de vooruitzichten voor het vierde kwartaal.
Gaan de datacenters Intel redden?
Ze helpen, maar voorlopig niet genoeg. De omzet groeit met 78%, maar Intel heeft onvoldoende productiecapaciteit.
Wanneer verbetert de pc-markt?
Intel verwacht geen verbetering in 2027. De financiële directeur zei dat het er pas in 2028 misschien weer over gesproken kan worden.
Wat je in de gaten moet houden bij Intel – geheugen, servers en nieuwe fabrieken
De komende maanden zal blijken of de daling van de pc-verkoop wordt gecompenseerd door servers. Bepalend zijn de geheugenprijzen en de nieuwe productiecapaciteit.
- Volg de geheugenprijzen, want daarvan hangt af hoeveel pc's de komende kwartalen gaan kosten.
- Let op de omzet uit datacenters in de volgende cijfers, om te zien of die de daling van de pc-verkoop compenseert.
- Houd de productiecapaciteit in de gaten, want de volgende fabriek van Intel komt pas in 2028.
