Ing. Calogero Bono
Marvell Technology ha firmado un acuerdo para adquirir Lumentum, fabricante de componentes ópticos y láseres, con una operación pagada íntegramente en acciones. Según TechCrunch, el valor empresarial es de 115 000 millones de dólares, incluida la deuda, mientras que el capital accionarial vale unos 80 000 millones. Es una de las mayores adquisiciones de la historia tecnológica. Importa porque muestra hacia dónde se desplaza la carrera de la IA, desde los chips hacia la fotónica, es decir, la luz que se usa para conectar los servidores.
Algunos términos, antes de entrar en los hechos. All-stock indica una operación pagada solo con acciones, sin dinero en efectivo. Enterprise value es el valor empresarial, incluida la deuda, mientras que el equity value mide solo el capital accionarial. Fotónica es la tecnología que transmite datos con luz en lugar de señales eléctricas. Interconexión es la conexión de alta velocidad entre chips, servidores y racks. Fosfuro de indio es un semiconductor usado para fabricar láseres ópticos.
¿Qué prevé el acuerdo entre Marvell y Lumentum?
Marvell, empresa que diseña chips personalizados, ofrecerá 4,5 acciones ordinarias por cada acción de Lumentum, según TechCrunch. También HDblog recoge la misma relación de canje y la misma doble valoración.
El cierre está previsto para la primera mitad de 2028, siempre que los accionistas de ambas compañías y las autoridades reguladoras den luz verde. Marvell afirma que con Lumentum se convertirá en líder en conectividad para la IA, con productos que van de los chips a los centros de datos.
¿Es realmente una de las mayores adquisiciones de siempre?
Las fuentes la sitúan entre las mayores del sector. La comparación es con Microsoft, que compró Activision Blizzard en 2022 por 68 700 millones de dólares, y con Dell, que adquirió EMC en 2016 por 67 000 millones.
La comparación se sostiene si se mira el valor accionarial de unos 80 000 millones. Con los 115 000 millones de valor empresarial la distancia aumenta, pero la cifra incluye la deuda.
Si quieres seguir otras cifras récord del sector, hemos contado cómo Apple cerró un trimestre con 114 500 millones de dólares.
¿Qué papel tiene Nvidia en esta operación?
Nvidia es accionista de ambas compañías. En marzo invirtió 2000 millones de dólares en Lumentum, en el marco de un acuerdo plurianual para comprar sus componentes láser avanzados. En ese mismo mes invirtió otros 2000 millones en Marvell, para reforzar chips y red óptica.
The Register recuerda también que Jensen Huang, en Computex 2026, había previsto para Marvell una valoración de un billón de dólares gracias a las inversiones en fotónica. Hoy la capitalización, escribe el medio, es de 180 000 millones.
¿Por qué la óptica es necesaria en los centros de datos para la IA?
Según The Register, por encima de 400 Gbps por canal el cobre llega a su límite. Una señal a 400 Gbps viaja por cobre unos 1,25 metros, y cada vez que la velocidad se duplica el alcance se reduce a la mitad.
La fotónica no sufre este límite y puede cubrir kilómetros. Permite extender los sistemas a lo largo de pasillos enteros y, según el mismo medio, reduce el consumo y la refrigeración de cada rack.
Hasta ahora el freno ha sido la energía. En 2024 Huang explicó que la óptica añadiría 20 kW a un sistema Blackwell que ya rondaba los 120 kW bajo carga. Marvell pagó después unos 3500 millones de dólares por Celestial AI, en febrero de 2026, por tecnologías ópticas más eficientes.
Para profundizar, Apple cierra el año fiscal 2026 con 478 800 millones de ingresos, pero la memoria pesa en los márgenes y Binance reabre los retiros, el FBI atribuye a TraderTraitor el robo de 6300 millones.
Límites que conviene conocer
El acuerdo aún no está cerrado y depende de accionistas y reguladores, con horizonte 2028. Las fuentes no indican condiciones, penalizaciones ni eventuales remedios exigidos por las autoridades. Las cifras de 100 000 y 115 000 millones varían entre comunicados, porque la primera aparece en la publicación oficial recogida por HDblog y la segunda incluye la deuda. No sabemos cómo cambiarán los productos ni las relaciones con los clientes de Lumentum.
Qué cambia para quien trabaja con lo digital
Para quien trabaja con lo digital en España y Latinoamérica el efecto es indirecto pero concreto. La infraestructura de la IA se está volviendo más óptica y menos de cobre, y eso influye en el consumo, el espacio y los costes de los centros de datos que alojan las cargas de trabajo. Si usas servicios en la nube o de IA, los precios y la disponibilidad también dependen de estas decisiones de suministro. Quien gestiona servidores propios debería seguir la evolución de las redes de alta velocidad, porque los componentes ópticos serán cada vez más centrales. Además, una concentración de proveedores puede reducir la oferta y encarecer los costes.
Nuestra opinión
La operación tiene una lógica industrial clara, porque el cuello de botella de la IA se desplaza del cálculo a la conexión entre chips. Nos deja, sin embargo, algunas dudas. Pagar 115 000 millones en acciones, con una compañía que vale 180 000 millones, significa atar el precio a las expectativas del mercado y no solo a los ingresos. La relación con Nvidia, accionista de ambas, hace el panorama aún más entrelazado. No es una crítica al proyecto, sino una invitación a distinguir entre el potencial tecnológico y la valoración financiera.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto vale la adquisición de Lumentum por parte de Marvell?
El valor empresarial es de 115 000 millones de dólares, incluida la deuda. El capital accionarial vale unos 80 000 millones. La operación es íntegramente en acciones.
¿Cuándo se cerrará el acuerdo?
Se prevé el cierre en la primera mitad de 2028. Hacen falta la aprobación de los accionistas de ambas compañías y la de las autoridades reguladoras.
¿Qué recibirán los accionistas de Lumentum?
Recibirán 4,5 acciones ordinarias de Marvell por cada acción de Lumentum que posean. No está previsto un pago en efectivo, porque la operación es totalmente en acciones.
¿Por qué Marvell apuesta por la óptica?
Porque el cobre, según The Register, alcanza su límite por encima de 400 Gbps por canal. La óptica cubre distancias mayores y reduce el consumo y la refrigeración de los racks.
¿Cuál es la relación con Nvidia?
Nvidia es accionista de ambas empresas. En marzo invirtió 2000 millones de dólares en Lumentum y otros 2000 millones en Marvell.
Qué vigilar hasta el cierre de 2028
Entre el anuncio y el cierre pasarán más de dos años. En ese periodo pesarán las decisiones de los reguladores y las primeras señales del mercado.
- Sigue la votación de los accionistas y las posibles peticiones de las autoridades, porque pueden cambiar plazos y condiciones.
- Revisa los resultados trimestrales de Marvell y Lumentum para entender si la demanda de componentes ópticos se sostiene.
- Observa las hojas de ruta de los fabricantes de sistemas de IA, para ver cuándo la óptica co-packaged y la enchufable llegan a los racks.
