Ing. Calogero Bono
A Marvell Technology fechou um acordo para adquirir a Lumentum, fabricante de componentes ópticos e lasers, em uma operação só com ações. Segundo o TechCrunch, o valor da empresa é de US$ 115 bilhões, incluindo dívidas, enquanto o capital acionário vale cerca de US$ 80 bilhões. É uma das maiores aquisições da história da tecnologia. Ela importa porque mostra para onde está indo a corrida da IA, dos chips para a fotônica, ou seja, a luz usada para conectar servidores.
Alguns termos, antes de entrarmos nos fatos. All-stock indica uma operação paga somente com ações, sem dinheiro. Enterprise value é o valor da empresa, com dívidas incluídas, enquanto o equity value mede só o capital acionário. Fotônica é a tecnologia que transmite dados com luz em vez de sinais elétricos. Interconexão é a conexão de alta velocidade entre chips, servidores e racks. Indium phosphide é um semicondutor usado na fabricação de lasers ópticos.
O que prevê o acordo entre Marvell e Lumentum?
A Marvell, empresa que projeta chips personalizados, oferecerá 4,5 ações ordinárias para cada ação da Lumentum, segundo o TechCrunch. O HDblog também informa a mesma relação de troca e a mesma dupla avaliação.
O fechamento está previsto para a primeira metade de 2028, desde que os acionistas das duas empresas e as autoridades reguladoras deem o aval. A Marvell afirma que, com a Lumentum, vai se tornar líder em conectividade para IA, com produtos que vão dos chips aos data centers.
Essa é realmente uma das maiores aquisições de todos os tempos?
As fontes a colocam entre as maiores do setor. A comparação é com a Microsoft, que comprou a Activision Blizzard em 2022 por US$ 68,7 bilhões, e com a Dell, que adquiriu a EMC em 2016 por US$ 67 bilhões.
A comparação faz sentido se considerarmos o valor acionário de cerca de US$ 80 bilhões. Com os US$ 115 bilhões de valor da empresa, a diferença aumenta, mas esse número inclui a dívida.
Se você quer acompanhar outros recordes do setor, falamos de como a Apple fechou um trimestre com US$ 114,5 bilhões.
Qual é o papel da Nvidia nessa operação?
A Nvidia é acionista das duas empresas. Em março investiu US$ 2 bilhões na Lumentum, no contexto de um acordo plurianual para comprar seus componentes avançados de laser. No mesmo mês, aplicou outros US$ 2 bilhões na Marvell, para fortalecer os chips e a rede óptica.
O Register também lembra que Jensen Huang, na Computex 2026, previu para a Marvell uma avaliação de 1 trilhão de dólares graças aos investimentos em fotônica. Hoje, segundo o veículo, o valor de mercado é de US$ 180 bilhões.
Por que a óptica é necessária nos data centers para IA?
Segundo o The Register, acima de 400 Gbps por canal o cobre chega ao limite. Um sinal a 400 Gbps percorre cerca de 1,25 metro em cobre, e sempre que a velocidade dobra, o alcance cai pela metade.
A fotônica não sofre dessa limitação e pode cobrir quilômetros. Ela permite estender os sistemas por corredores inteiros e, ainda segundo o veículo, reduz o consumo e a refrigeração de cada rack.
O freio até agora tem sido a energia. Em 2024, Huang explicou que as ópticas acrescentariam 20 kW a um sistema Blackwell que já consome 120 kW sob carga. A Marvell pagou depois cerca de US$ 3,5 bilhões pela Celestial AI, em fevereiro de 2026, por tecnologias ópticas mais eficientes.
Para se aprofundar, leia Apple encerra o ano fiscal de 2026 com US$ 478,8 bilhões em receita, mas a memória pesa nas margens e Binance reabre os saques, e o FBI atribui ao TraderTraitor o roubo de US$ 6,3 bilhões.
Limitações a conhecer
O acordo ainda não foi concluído e depende de acionistas e reguladores, com previsão para 2028. As fontes não informam condições, multas ou eventuais remédios exigidos pelas autoridades. Os números de 100 e 115 bilhões variam entre os comunicados, porque o primeiro aparece no post oficial citado pelo HDblog e o segundo inclui a dívida. Não sabemos como os produtos vão mudar nem como ficarão as relações com os clientes da Lumentum.
O que muda para quem trabalha com tecnologia digital
Para quem trabalha com tecnologia digital no Brasil, o efeito é indireto, mas concreto. A infraestrutura de IA está ficando mais óptica e menos baseada em cobre, e isso influencia consumo, espaço e custos dos data centers que hospedam as cargas de trabalho. Se você usa serviços de nuvem ou de IA, preços e disponibilidade também dependem dessas escolhas de fornecimento. Quem mantém servidores próprios deve acompanhar a evolução das redes de alta velocidade, porque os componentes ópticos vão ganhar mais peso. Além disso, a concentração de fornecedores pode reduzir as opções e pressionar os custos.
Nossa opinião
A operação tem uma lógica industrial clara, porque o gargalo da IA está passando do cálculo para a conexão entre os chips. Ainda assim, ficam algumas dúvidas. Pagar US$ 115 bilhões em ações, com um título que vale US$ 180 bilhões, significa atrelar o preço às expectativas do mercado, e não apenas à receita. A ligação com a Nvidia, acionista das duas empresas, deixa o quadro ainda mais entrelaçado. Não é uma crítica ao projeto, mas um convite a separar o potencial tecnológico da avaliação financeira.
Perguntas frequentes
Quanto vale a aquisição da Lumentum pela Marvell?
O valor da empresa é de US$ 115 bilhões, incluindo dívidas. O capital acionário vale cerca de US$ 80 bilhões. A operação é totalmente em ações.
Quando o acordo será concluído?
O fechamento está previsto para a primeira metade de 2028. São necessárias aprovações dos acionistas das duas empresas e das autoridades reguladoras.
O que os acionistas da Lumentum vão receber?
Vão receber 4,5 ações ordinárias da Marvell para cada ação da Lumentum que possuírem. Não há pagamento em dinheiro, porque a operação é totalmente em ações.
Por que a Marvell aposta na óptica?
Porque o cobre, segundo o The Register, atinge o limite acima de 400 Gbps por canal. A óptica alcança distâncias maiores e reduz o consumo e a refrigeração dos racks.
Qual é a ligação com a Nvidia?
A Nvidia é acionista das duas empresas. Em março investiu US$ 2 bilhões na Lumentum e outros US$ 2 bilhões na Marvell.
O que acompanhar até o fechamento em 2028
Entre o anúncio e o fechamento vão se passar mais de um ano e meio. Nesse período, pesarão as decisões dos reguladores e os primeiros sinais do mercado.
- Acompanhe a votação dos acionistas e eventuais exigências das autoridades, porque elas podem mudar prazos e condições.
- Confira os resultados trimestrais da Marvell e da Lumentum para entender se a demanda por componentes ópticos se sustenta.
- Observe os roteiros dos fabricantes de sistemas de IA, para ver quando a óptica co-packaged e a pluggable chegam aos racks.
