Ing. Calogero Bono
Marvell Technology telah menandatangani kesepakatan untuk mengakuisisi Lumentum, produsen komponen optik dan laser, dengan skema sepenuhnya saham. Menurut TechCrunch, nilai perusahaan mencapai $115 miliar termasuk utang, sementara nilai ekuitasnya sekitar $80 miliar. Ini termasuk salah satu akuisisi terbesar dalam sejarah teknologi. Langkah ini penting karena menunjukkan ke mana arah perlombaan AI bergerak, dari chip ke fotonik, yaitu penggunaan cahaya untuk menghubungkan server.
Beberapa istilah sebelum masuk ke fakta. All-stock berarti transaksi dibayar hanya dengan saham, tanpa uang tunai. Enterprise value adalah nilai perusahaan, termasuk utang, sedangkan equity value hanya mengukur nilai saham. Fotonik adalah teknologi yang mengirim data menggunakan cahaya, bukan sinyal listrik. Interkoneksi adalah sambungan berkecepatan tinggi antara chip, server, dan rak. Indium phosphide adalah semikonduktor yang dipakai untuk membuat laser optik.
Apa isi kesepakatan Marvell dan Lumentum?
Marvell, perusahaan yang merancang chip khusus, akan menawarkan 4,5 saham biasa untuk setiap saham Lumentum, menurut TechCrunch. HDblog juga melaporkan rasio pertukaran dan dua penilaian yang sama.
Penutupan diperkirakan pada paruh pertama 2028, dengan syarat pemegang saham kedua perusahaan dan regulator memberikan persetujuan. Marvell menyatakan bahwa dengan Lumentum, mereka akan menjadi pemimpin dalam konektivitas AI, dengan produk mulai dari chip hingga pusat data.
Benarkah ini salah satu akuisisi terbesar sepanjang masa?
Sumber-sumber menempatkannya di antara yang terbesar di sektor ini. Sebagai pembanding, Microsoft membeli Activision Blizzard pada 2022 seharga $68,7 miliar, dan Dell mengakuisisi EMC pada 2016 seharga $67 miliar.
Perbandingan ini masuk akal jika melihat nilai ekuitas sekitar $80 miliar. Dengan nilai perusahaan $115 miliar, selisihnya makin besar, tetapi angka itu sudah termasuk utang.
Jika kamu ingin mengikuti angka rekor lain di industri ini, kami pernah membahas bagaimana Apple menutup satu kuartal dengan pendapatan $114,5 miliar.
Apa peran Nvidia dalam transaksi ini?
Nvidia adalah pemegang saham di kedua perusahaan. Pada Maret, Nvidia menanamkan $2 miliar di Lumentum sebagai bagian dari kesepakatan multi-tahun untuk membeli komponen laser canggihnya. Di bulan yang sama, Nvidia menanamkan $2 miliar lagi di Marvell untuk memperkuat chip dan jaringan optiknya.
The Register juga mengingatkan bahwa Jensen Huang, di Computex 2026, pernah memperkirakan valuasi Marvell mencapai satu triliun dolar berkat investasi di fotonik. Saat ini kapitalisasinya, menurut laporan tersebut, sekitar $180 miliar.
Mengapa optik dibutuhkan pusat data untuk AI?
Menurut The Register, di atas 400 Gbps per kanal tembaga sudah mencapai batasnya. Sinyal 400 Gbps hanya bisa menempuh sekitar 1,25 meter lewat tembaga, dan setiap kali kecepatan dua kali lipat, jangkauannya menjadi setengah.
Fotonik tidak punya batasan ini dan bisa menjangkau kilometer. Teknologi ini memungkinkan sistem diperluas ke seluruh lorong pusat data, dan menurut laporan tersebut juga menurunkan konsumsi daya dan pendinginan setiap rak.
Hambatan utamanya selama ini adalah energi. Pada 2024 Huang menjelaskan bahwa komponen optik akan menambah 20 kW pada sistem Blackwell yang sudah berkonsumsi 120 kW saat beban penuh. Marvell kemudian membayar sekitar $3,5 miliar untuk Celestial AI pada Februari 2026, demi teknologi optik yang lebih efisien.
Untuk membaca lebih lanjut, Apple menutup tahun fiskal 2026 dengan pendapatan $478,8 miliar, tetapi memori menekan margin dan Binance membuka kembali penarikan, FBI mengaitkan pencurian $6,3 miliar dengan TraderTraitor.
Batasan yang perlu kamu ketahui
Kesepakatan ini belum selesai dan masih bergantung pada pemegang saham serta regulator, dengan target sekitar 2028. Sumber tidak menyebutkan syarat, penalti, atau perbaikan yang mungkin diminta otoritas. Angka $100 dan $115 miliar berbeda antar pengumuman, karena yang pertama dikutip dari pos resmi yang dilaporkan HDblog dan yang kedua sudah termasuk utang. Kami belum tahu bagaimana produk maupun hubungan Lumentum dengan pelanggannya akan berubah.
Dampaknya bagi kamu yang bekerja di bidang digital
Bagi kamu yang bekerja di bidang digital di Indonesia, dampaknya memang tidak langsung tetapi nyata. Infrastruktur AI semakin bergantung pada optik dan semakin sedikit memakai tembaga, dan ini memengaruhi konsumsi daya, ruang, serta biaya pusat data yang menjalankan beban kerja tersebut. Jika kamu memakai layanan cloud atau AI, harga dan ketersediaannya juga ikut dipengaruhi pilihan pasokan ini. Mereka yang mengelola server sendiri sebaiknya mengikuti perkembangan jaringan berkecepatan tinggi, karena komponen optik akan semakin penting. Konsentrasi pemasok juga bisa mempersempit pilihan dan menekan biaya.
Pendapat kami
Operasi ini punya logika industri yang jelas, karena titik sempit AI bergeser dari komputasi ke koneksi antarchip. Namun ada beberapa hal yang membuat kami ragu. Membayar $115 miliar dengan saham, saat nilai pasar perusahaan mencapai $180 miliar, berarti harga dikaitkan dengan ekspektasi pasar, bukan hanya pendapatan. Keterkaitan dengan Nvidia, yang menjadi pemegang saham di kedua perusahaan, membuat gambarannya semakin rumit. Ini bukan kritik terhadap proyeknya, melainkan ajakan untuk membedakan antara potensi teknologi dan valuasi finansial.
Pertanyaan yang sering diajukan
Berapa nilai akuisisi Marvell atas Lumentum?
Nilai perusahaannya mencapai $115 miliar termasuk utang. Nilai ekuitasnya sekitar $80 miliar. Seluruh transaksi dibayar dengan saham.
Kapan kesepakatan ini akan selesai?
Penutupan diperkirakan terjadi pada paruh pertama 2028. Diperlukan persetujuan pemegang saham kedua perusahaan dan otoritas regulator.
Apa yang akan diterima pemegang saham Lumentum?
Mereka akan menerima 4,5 saham biasa Marvell untuk setiap saham Lumentum yang dimiliki. Tidak ada pembayaran tunai karena transaksinya sepenuhnya saham.
Mengapa Marvell fokus pada optik?
Menurut The Register, tembaga mencapai batasnya di atas 400 Gbps per kanal. Optik mampu menjangkau jarak lebih jauh dan mengurangi konsumsi daya serta pendinginan rak.
Apa hubungan dengan Nvidia?
Nvidia adalah pemegang saham di kedua perusahaan. Pada Maret, Nvidia menanamkan $2 miliar di Lumentum dan $2 miliar lagi di Marvell.
Hal yang perlu dipantau hingga penutupan 2028
Antara pengumuman dan penutupan akan berlalu lebih dari satu setengah tahun. Selama periode itu, keputusan regulator dan sinyal awal di pasar akan menjadi penentu.
- Pantau pemungutan suara pemegang saham dan permintaan otoritas, karena keduanya dapat mengubah waktu serta syarat kesepakatan.
- Periksa laporan kuartalan Marvell dan Lumentum untuk melihat apakah permintaan komponen optik tetap kuat.
- Amati peta jalan produsen sistem AI untuk mengetahui kapan optik co-packaged dan pluggable masuk ke dalam rak.
