Ing. Calogero Bono
Op 28 oktober 2026 presenteerde Microsoft de cijfers van het eerste fiscale kwartaal, met Microsoft Cloud-omzet boven 63 miljard dollar en groei van 30 procent. Enkele dagen later, op 5 november, verloor de Nasdaq 100 in één sessie 6,36 procent, ongeveer 2.500 miljard aan marktkapitalisatie. De twee nieuwsfeiten lijken tegenstrijdig, maar ze wijzen op hetzelfde knelpunt – hoeveel het kost om rekenkracht voor AI te bouwen en hoeveel rendement dat oplevert.
Een paar termen, voordat we de feiten induiken. Capex zijn investeringen in installaties en infrastructuur, hier vooral datacenters. Hyperscalers zijn de grote cloudaanbieders zoals Amazon, Alphabet, Microsoft en Meta. Credit default swap is een contract dat verzekert tegen het niet terugbetalen van een schuld, en de prijs ervan meet het waargenomen risico. Moratorium is de tijdelijke opschorting van nieuwe vergunningen. Copilot is de AI-assistent van Microsoft, geïntegreerd in zijn producten.
Wat zei Microsoft over de cijfers?
Tijdens de winstcall sprak Satya Nadella over een snelle start van het fiscale jaar. Microsoft Cloud passeerde 63 miljard dollar, met versnelling naar 30 procent jaarlijkse groei. Het gaat om cijfers die het bedrijf zelf meldt.
Nadella omschrijft Copilot als "het nieuwe besturingssysteem voor werk". Volgens Microsoft zijn de dagelijkse gebruikers in het kwartaal met bijna 50 procent gestegen en zijn de klanten met meer dan 50.000 werkplekken meer dan acht keer zo talrijk geworden op jaarbasis. Volkswagen kondigde de invoering aan voor meer dan 330.000 medewerkers.
Wat gebeurde er op de beurs op 5 november?
Volgens AI4Business verloor de Nasdaq Composite 5,52 procent en de halfgeleiderindex ongeveer 12,3. Het is de slechtste dag voor het techfonds sinds april 2025.
De zwaarste klappen gingen naar wie componenten en rekencapaciteit verkoopt. Nvidia verloor 9,3 procent, AMD 17,3, Micron 17,5. Alphabet en Amazon daalden met 2,2. Het gaat om waarderingsveranderingen, niet om geld dat de boekhouding van bedrijven heeft verlaten.
Waarom hebben datacenters met verkiezingen te maken?
De aanleiding, volgens de bron, zijn de tussentijdse verkiezingen. In Texas heeft de toekomstige gouverneur Gina Hinojosa een moratorium op nieuwe vergunningen beloofd, in afwachting van garanties over water, elektriciteit en stimulansen.
Een schatting die Reuters aan UBS toeschrijft, geeft aan dat ongeveer 30 procent van de nieuwe Amerikaanse capaciteit die voor 2028 gepland is, vertraging kan oplopen. Het is een risicobeoordeling, geen telling van geannuleerde installaties. Over dit onderwerp schreven we ook in De zeepbel is niet van de anderen.
Kan de RAM-crisis in 2027 eindigen?
Volgens de analyse van Tom's Guide, die een mening is en geen feit, is er geen directe verlichting. De geheugencontracten voor 2026-2027 zijn al vastgelegd tegen hoge prijzen en de krapte voor consumenten duurt tot begin 2027.
De auteur veronderstelt een prijsplateau in het tweede kwartaal en dalingen vanaf het midden van 2027, alleen als de bestellingen van de grote spelers echt vertragen. Hij herinnert er ook aan dat een eenvoudige beursdaling niet genoeg is.
De reactie van de markten staat niet op zichzelf. Ook Intel was gekelderd na de voorspellingen voor het vierde kwartaal, met de pc-markt onder druk.
Beperkingen om te kennen
De cijfers van Microsoft komen van het bedrijf zelf en het beschikbare transcript is onvolledig. De cijfers over Alphabet, Amazon en Meta komen uit een secundaire bron. Het risico op 30 procent van de capaciteit voor 2028 is een schatting, geen feit. De voorspellingen over RAM zijn een mening en hangen af van bestellingen, vergunningen en regelgeving die nog moet worden vastgelegd. De herstelbeweging van 6 november was slechts een eerste stap.
Wat verandert er voor wie met digitale techniek werkt
Voor een bedrijf groeit de cloud nog steeds, maar de prijzen van hardware en geheugen kunnen nog maanden hoog blijven. Als je pc's of servers moet vernieuwen, neem dan de tijd om de timing te overwegen en reken niet op snelle kortingen. Wie software ontwikkelt met AI-agents moet de kosten per gebruik in de gaten houden, omdat Microsoft overstapt van alleen abonnementen per werkplek naar een model met verbruik. Ook de race om codeeragents heeft een prijs. Als je infrastructuur beheert, helpt een beheerde hosting om niet afhankelijk te zijn van de grillen van de markt.
Onze kijk
Spreken over een zeepbel die barst is voorbarig, maar alles goed noemen is even fout. De cijfers van Microsoft laten echte vraag zien. De crash laat zien dat de investeringen gefinancierd worden door vertrouwen dat op één dag kan wankelen, vooral bij wie op schulden leunt. Het verschil maakt het vermogen om AI om te zetten in omzet, niet de beurskoersen. Dat schreven we al in dit commentaar.
Veelgestelde vragen
Is de AI-zeepbel al gebarsten?
Dat is niet aangetoond. De Nasdaq is in correctie, maar de cloudomzet blijft groeien. De bronnen spreken over een herziening van verwachtingen, niet over verdwenen investeringen.
Hoeveel heeft de Nasdaq op 5 november 2026 verloren?
De Nasdaq Composite verloor 5,52 procent en de Nasdaq 100 6,36 procent. Volgens Reuters heeft de Nasdaq 100 ongeveer 2.500 miljard aan waarde laten liggen.
Hoe presteerde de cloud van Microsoft?
Microsoft Cloud passeerde 63 miljard dollar, met groei van 30 procent. Het gaat om cijfers die het bedrijf zelf meldde tijdens de telefonische toelichting van 28 oktober 2026.
Waarom zijn de Amerikaanse verkiezingen belangrijk voor AI?
Omdat ze de vergunningen voor nieuwe datacenters kunnen vertragen. In Texas is een moratorium op nieuwe vergunningen beloofd, totdat er garanties komen over water en energie.
Zullen de RAM-prijzen dalen?
Niet meteen. Volgens Tom's Guide duurt de krapte tot begin 2027, met mogelijke verlichting vanaf het midden van het jaar. Het is een mening van de auteur, geen zekerheid.
Waar je de komende maanden op moet letten tussen datacenters en beurs
Het echte signaal zal niet de volgende handelsdag zijn, maar de bestellingen van de grote aanbieders en de lokale regels. Dit zijn de punten om te volgen.
- Volg of het Texaanse moratorium wet wordt en of andere staten het overnemen.
- Let op de komende kwartaalcijfers van de grote cloudgroepen over investeringen en vraag.
- Vraag leveranciers om prijslijsten met lange geldigheid voordat je contracten voor hardware of cloud tekent.
