Ing. Calogero Bono
28 октября 2026 года Microsoft представила итоги первого фискального квартала – выручка Microsoft Cloud превысила 63 миллиарда долларов, рост составил 30 процентов. Через несколько дней, 5 ноября, Nasdaq 100 упал на 6,36 процента за одну сессию, примерно на 2 500 миллиардов капитализации. Новости кажутся противоречивыми, но говорят об одном и том же – сколько стоит создание вычислительных мощностей для AI и какую отдачу они принесут.
Несколько терминов, прежде чем перейти к фактам. Capex — инвестиции в оборудование и инфраструктуру, здесь прежде всего в дата-центры. Hyperscaler — крупные облачные провайдеры, такие как Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta. Credit default swap — контракт, страхующий от невыплаты долга, а его цена отражает воспринимаемый риск. Мораторий — временная приостановка выдачи новых разрешений. Copilot — AI-ассистент Microsoft, встроенный в её продукты.
Что сказала Microsoft о результатах?
На звонке по прибыли Сатья Наделла говорил о быстром старте финансового года. Выручка Microsoft Cloud превысила 63 миллиарда долларов, а годовой рост ускорился до 30 процентов. Это данные, заявленные компанией.
Наделла описывает Copilot как «новую операционную систему для работы». По данным Microsoft, ежедневная активность пользователей выросла почти на 50 процентов за квартал, а число клиентов с более чем 50 000 рабочих мест увеличилось более чем в 8 раз за год. Volkswagen объявил о внедрении для более чем 330 000 сотрудников.
Что произошло на бирже 5 ноября?
По данным AI4Business, Nasdaq Composite потерял 5,52 процента, а индекс полупроводников примерно 12,3. Это худший день технологического списка с апреля 2025 года.
Сильнее всего пострадали производители компонентов и вычислительных мощностей. Nvidia упала на 9,3 процента, AMD на 17,3, Micron на 17,5. Alphabet и Amazon снизились на 2,2. Это изменения оценок, а не деньги, которые ушли с балансов компаний.
Почему дата-центры связаны с выборами?
По мнению источника, триггером стали промежуточные выборы. В Техасе будущая губернатор Джина Инохоса пообещала мораторий на новые разрешения до получения гарантий по воде, электричеству и стимулам.
Оценка, которую Reuters приписывает UBS, указывает, что около 30 процентов новых мощностей в США, ожидаемых на 2028 год, может столкнуться с задержками. Это оценка риска, а не подсчёт отменённых проектов. По теме мы писали и в материале La bolla non è degli altri.
Может ли кризис оперативной памяти закончиться в 2027 году?
Согласно анализу Tom's Guide, который является мнением, а не фактом, немедленного облегчения не будет. Контракты на память на 2026-2027 годы уже заключены по высоким ценам, а давление на потребителей продлится до начала 2027 года.
Автор предполагает стабилизацию цен во втором квартале и снижение со середины 2027 года, но только если заказы крупных операторов действительно замедлятся. Он также напоминает, что одного падения на бирже недостаточно.
Реакция рынков не единична. Также Intel обвалилась после прогноза на четвёртый квартал на фоне давления на рынок ПК.
Ограничения, которые стоит знать
Данные Microsoft заявлены самой компанией, а доступная стенограмма неполная. Цифры по Alphabet, Amazon и Meta взяты из вторичного источника. Риск для 30 процентов мощностей на 2028 год — это оценка, а не факт. Прогнозы по оперативной памяти — мнение, которое зависит от заказов, разрешений и нормативов, ещё не определённых. Отскок 6 ноября был только первым.
Что меняется для тех, кто работает в digital
Для компании облако продолжает расти, но цены на оборудование и память могут оставаться высокими ещё несколько месяцев. Если нужно обновить ПК или серверы, спокойно оцени сроки и не рассчитывай на скидки в ближайшее время. Тем, кто разрабатывает ПО с AI-агентами, стоит следить за затратами на потребление, ведь Microsoft переходит от подписок на рабочее место к модели с оплатой за использование. Да и гонка за агентами для кода имеет свою цену. Если ты управляешь инфраструктурой, управляемый хостинг поможет не зависеть от настроений рынка.
Наше мнение
Говорить, что пузырь лопается, рано, но и считать, что всё в порядке, так же ошибочно. Итоги Microsoft показывают реальный спрос. Обвал показывает, что инвестиции финансируются доверием, которое может пошатнуться за один день, особенно у тех, кто опирается на долг. Решающим окажется способность превратить AI в выручку, а не котировки на бирже. Об этом мы уже писали в этом редакционном материале.
Частые вопросы
Лопнул ли пузырь AI?
Это не доказано. Nasdaq находится в коррекции, но выручка облачных сервисов продолжает расти. Источники говорят о пересмотре ожиданий, а не об испарившихся инвестициях.
Сколько потерял Nasdaq 5 ноября 2026 года?
Nasdaq Composite упал на 5,52 процента, Nasdaq 100 на 6,36. По данным Reuters, Nasdaq 100 потерял около 2 500 миллиардов стоимости.
Как прошло облако Microsoft?
Microsoft Cloud превысило 63 миллиарда долларов с ростом 30 процентов. Это данные, заявленные компанией на звонке 28 октября 2026 года.
Почему американские выборы важны для AI?
Они могут замедлить выдачу разрешений на новые дата-центры. В Техасе пообещали мораторий на новые разрешения до получения гарантий по воде и энергии.
Подешевеет ли оперативная память?
Не сразу. По данным Tom's Guide, дефицит продлится до начала 2027 года, с возможным облегчением к середине года. Это мнение автора, а не уверенность.
Что отслеживать в ближайшие месяцы между дата-центрами и биржей
Настоящим сигналом станет не следующая сессия, а заказы крупных операторов и местные правила. Вот на что стоит обратить внимание.
- Следи, станет ли техасский мораторий законом и повторят ли его другие штаты.
- Проверяй ближайшие квартальные отчёты крупных облачных групп об инвестициях и спросе.
- Перед подписанием контрактов на оборудование или облако проси поставщиков о длительной действительности цен.
